Proyecto de Presupuesto 2027: Debate Legislativo, Asignación de Recursos y Proyecciones Macroeconómicas

El martes 15 de octubre, la Cámara de Diputados de Argentina iniciará el tratamiento del proyecto de Presupuesto 2027, la propuesta económica del Ejecutivo para el próximo año fiscal. El debate en la Comisión de Presupuesto y Hacienda, presidida por Bertie Benegas Lynch, se produce en un contexto de proyecciones económicas que difieren de las estimaciones privadas y tras informes recientes de la Auditoría General de la Nación (AGN) respecto a las reservas.

El tratamiento legislativo del denominado “proyecto de leyes” comenzará al mediodía en la Comisión de Presupuesto y Hacienda, casi un mes después de que el Poder Ejecutivo presentara la iniciativa el 15 de septiembre. La comisión tiene programado reunirse nuevamente el miércoles a las 10:00 a.m. para continuar el debate. Se ha confirmado la asistencia del secretario de Hacienda, Carlos Guberman, para defender el proyecto, en lugar del ministro Luis Caputo.

El contexto económico que rodea el debate presupuestario incluye una situación de recesión, evidenciada por dos trimestres consecutivos de caída de la actividad económica, y desafíos en la obtención de financiamiento en los mercados. Una reacción positiva de los activos argentinos, atribuida a la victoria electoral de Bolsonaro en Brasil, se revirtió en un lapso de dos días, lo que se reflejó en un incremento del riesgo país y un descenso de las acciones locales.

Recientemente, el ministro Luis Caputo emitió declaraciones sobre la situación económica que fueron objeto de análisis. Un desarrollo que ha generado atención ha sido el informe de la Auditoría General de la Nación (AGN) sobre una disminución de más de 1.000 millones de dólares en oro de las reservas. Según el informe, la administración había gestionado las reservas, incluyendo el envío de metal precioso al exterior como garantía de operaciones financieras, sin que se haya informado públicamente sobre su destino específico. Este hecho, junto con la ausencia del ministro en una reunión de gabinete de la semana anterior, ha contribuido a especulaciones sobre su continuidad en el cargo.

En este marco, y con una movilización prevista para el 15 de octubre, el Gobierno busca la aprobación de su proyecto de Presupuesto 2027. Este proyecto propone reducciones adicionales en el Gasto Público, así como disposiciones que, según análisis, otorgan beneficios a ciertos sectores económicos y priorizan el pago de la deuda, junto con proyecciones numéricas que han sido objeto de debate.

Detalle de Reducciones en Asignaciones Presupuestarias

El proyecto de Presupuesto 2027 contempla diversas modificaciones y reducciones en partidas específicas del Gasto Público:

• Asignación Universal por Hijo (AUH) y Asignaciones Familiares: Se propone eliminar el mecanismo de actualización automática para estas asignaciones sin establecer una fórmula alternativa. Esta medida otorga mayor discrecionalidad al Ejecutivo en su determinación y genera interrogantes sobre la potencial licuación de los montos mensuales que perciben más de 4 millones de niños y niñas. Adicionalmente, se señala que el bono jubilatorio permanece sin actualización desde marzo de 2024 al no estar vinculado a la movilidad, lo que tiene implicancias para 4,5 millones de jubilados de la mínima y pensionados.
• Discapacidad: Se prevé una reducción en las Pensiones por invalidez laboral mediante la aplicación de un criterio de incompatibilidad para quienes posean un trabajo formal, a través de modificaciones a la Ley de Emergencia en Discapacidad. Además, se modificaría el nomenclador prestacional, eliminando la universalidad de los aranceles, los cuales pasarán a ser determinados por cada ente obligado.
• Universidades Nacionales: El proyecto contempla una reducción real en las asignaciones presupuestarias para universidades nacionales del 24,9% al 25% en comparación con los niveles de 2023. Estos recursos se sitúan por debajo de las solicitudes del Consejo Interuniversitario Nacional (CIN) y no incluyen una recomposición por la disminución salarial docente acumulada del 25% entre 2023 y 2026. Las Becas Progresar registran una caída real acumulada del 77,1%.
• Ciencia, Tecnología e Innovación: La partida asignada a este sector registra una reducción real del 38,1% en comparación con 2023. Organismos como el CONICET, la CNEA y la CONAE se enfrentarían a un esquema de actualización atado a una meta de inflación del 18%, lo que no compensa la contracción acumulada del 35% en sus ingresos reales desde diciembre de 2023.
• Organismos de Investigación Agropecuaria e Industrial (INTA e INTI): El INTA proyecta una caída nominal del 12,4% en sus partidas, lo que representa una reducción real superior al 43% desde 2024. Por su parte, el INTI contempla una caída nominal del 5,2%, acumulando una baja real cercana al 49%.
• Subsidios Económicos (Tarifas): Se prevé una reducción real del 12,2% en los subsidios económicos en comparación con 2026, y del 68,1% respecto a 2023. El objetivo es que el 99,75% del costo mayorista eléctrico sea trasladado a las tarifas. Los subsidios a la energía acumulan una caída real del 70,1% desde 2023, y los de transporte un 62,2%.
• Gasto Social y otras áreas: Se detallan reducciones acumuladas en salud, género e infancias, salarios públicos y otras áreas que impactan en las condiciones de vida de amplios segmentos de la población. El gasto total, excluyendo intereses de deuda, muestra una disminución real acumulada del 27% si se compara con lo sucedido desde 2023.

Prioridades Fiscales y Asignación de Beneficios

El proyecto presupuestario también delinea prioridades en el uso de los fondos públicos:

• Pago de intereses y servicios de la deuda: El Gobierno y el FMI han establecido un plan que prioriza el ajuste fiscal con el fin de garantizar el pago de los intereses de la deuda y cumplir con las condicionalidades del programa económico acordado. Los pagos de la deuda al FMI y a acreedores privados (excluyendo al sector público) ascienden a 15,2 billones de pesos, lo que equivale al 1,1% del PBI. Esta cifra excede las asignaciones combinadas para la mayoría de las partidas sociales, incluyendo salud, educación, ciencia y vivienda. Prácticamente la totalidad del superávit primario proyectado (18,4 billones de pesos) sería absorbida por los 18,6 billones de pesos que se deberán pagar en intereses de deuda. Además, se destaca que los vencimientos de la deuda externa con el Fondo superarán por primera vez a los desembolsos.
• Gastos tributarios, exenciones y regímenes de promoción: Para 2027, el Estado dejaría de percibir el equivalente al 3,7% del PBI (51,9 billones de pesos) en concepto de gastos tributarios. Estos gastos incluyen exenciones fiscales, reducción de alícuotas y regímenes especiales de promoción, como el RIGI. Este monto supera en más de 13 veces todo el gasto de capital previsto para la Administración Nacional (3,77 billones de pesos). Estos beneficios se dirigen a sectores como el tecnológico, las actividades agrarias y el sector minero.
• Reducción del impuesto sobre los Bienes Personales: El proyecto prevé una baja en la alícuota de este tributo, pasando del 1% al 0,75%, lo que beneficia a los contribuyentes de mayores ingresos, que son los principales sujetos de este impuesto.

Proyecciones Macroeconómicas y Equilibrio Fiscal

El proyecto de Presupuesto 2027 incluye las siguientes proyecciones macroeconómicas:

• Crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB): Se estima un incremento del 3,0% para 2026 y un crecimiento sostenido del 4,0% anual promedio para el período 2027-2029 (específicamente un 4% para 2027). Esta estimación es objeto de análisis en contraste con la reciente caída del Producto Interno Bruto (PIB), del consumo privado y del empleo. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central, por su parte, estima un crecimiento de apenas 1,5% para 2026 y 2,5% para 2027.
• Inflación: Se prevé una desaceleración que ubica la variación interanual a diciembre en un 18,0% para 2027, con un promedio anual rondando el 21%. Interpretaciones sugieren que esta proyección podría contribuir a la licuación de asignaciones y al cumplimiento de metas fiscales. Actualmente, el Gobierno enfrenta dificultades para reducir la variación interanual por debajo del 30%, en un contexto de contracción del consumo.
• Tipo de Cambio Nominal (Dólar): Se proyecta un valor de 1.600,0 pesos a diciembre de 2026 y de 1.847,60 pesos a diciembre de 2027. Esta variación del 15,5% se ubica por debajo de la inflación proyectada, lo que implicaría mantener el valor del tipo de cambio por debajo de su equilibrio histórico.
• Superávit y Equilibrio Fiscal: Se proyecta obtener un superávit primario de 18,44 billones de pesos (equivalente al 1,3% del PIB) y un superávit financiero de 3,30 billones de pesos (0,2% del PIB). Adicionalmente, se consolidan superávits primarios continuos de 1,5% del PIB para 2026 y 2027, y un resultado financiero con superávit de 0,2% del PIB para ambos años. Análisis financieros indican que este enfoque contable no incorpora la totalidad de los intereses de los bonos capitalizables, un componente que, si fuera incluido, modificaría el resultado de superávit proyectado a un escenario de déficit, según estimaciones del FMI para 2025 de 0,8% del PBI.